Aktuelle Entwicklung der Strompreise und Herkunftsnachweise (Oktober 2026)

Aktuelle Strompreisentwicklung

Rückblick: 

Seit Ende August hat sich das europäische Energiemarktumfeld deutlich angespannt. Nachdem Hoffnungen auf eine Entschärfung des Konflikts zwischen den USA und dem Iran Ende September kurzfristig zu einer Marktberuhigung führten, rückten ab Oktober erneut geopolitische Risiken in den Vordergrund. Gleichzeitig stieg der TTF von rund 72 EUR/MWh Ende September auf zeitweise knapp 90 EUR/MWh und erreichte damit den höchsten Stand seit Ende 2022. Ausschlaggebend waren die angespannte Lage im Nahen Osten, Risiken für LNG-Transporte über die Strasse von Hormus, Ausfälle auf dem norwegischen Kontinentalschelf, kältere Wetterprognosen sowie eine robuste asiatische LNG-Nachfrage. Hinzu kamen ungewöhnlich tiefe europäische Gasspeicherbestände von rund 74 % in Europa beziehungsweise etwa 60 % in Deutschland, deutlich unter den historischen Durchschnittswerten. Parallel dazu erreichten die CO₂-Preise ein Achtmonatshoch und verstärkten den durch die hohen Gaspreise bereits bestehenden Aufwärtsdruck auf die Stromerzeugungskosten zusätzlich. Diese Kombination aus steigenden Brennstoffkosten, höheren CO₂-Kosten und wachsender Unsicherheit bezüglich der Winterversorgung führte zu einem deutlichen Anstieg der Strom-Terminpreise. Das deutsche Frontjahr erreichte zeitweise ein Dreijahreshoch, während die Schweizer Terminprodukte der Entwicklung des deutschen Marktes eng folgten. Auch am Spotmarkt sorgten die geringere Windeinspeisung, die saisonal rückläufige Solarproduktion, die aufgrund der trockenen Verhältnisse reduzierte Laufwasserproduktion sowie die eingeschränkte Verfügbarkeit französischer Kernkraftwerke für höhere Preise. Insgesamt blieb der Strommarkt während des gesamten Zeitraums klar vom Gasmarkt geprägt. Da Gaskraftwerke weiterhin häufig preissetzend waren, führten steigende Gaspreise, höhere CO2-Kosten sowie jede Verschärfung der geopolitischen Risiken unmittelbar zu höheren Strompreisen und steigenden Risikoprämien, insbesondere bei den Winterprodukten.

Aktuelle HKN Preise für eine Menge von jeweils 5'000 MWh pro Jahr

Die Preise für europäische Wasser-Herkunftsnachweise (HKN) bleiben auch in den kommenden Lieferjahren auf erhöhtem Niveau. Noch ausgeprägter zeigt sich die Verknappung bei den Schweizer Wasser-HKN: Die anhaltende Trockenperiode schränkt das hydroelektrische Angebot und damit die Neuausstellung von Zertifikaten weiterhin spürbar ein. Ab 2027 kommt zusätzlich eine strukturelle Verknappung hinzu. Sie resultiert aus dem Übergang von der jahres- zur quartalsbasierten Entwertung – einer regulatorischen Umstellung, die das Marktgefüge verändert. Da die grössten Schweizer Energieversorger Zertifikate der nachfragestarken Quartale Q1 und Q4 grösstenteils vom Markt fernhalten, entsteht in diesen Perioden eine Angebotsknappheit, die die Preise zusätzlich stützt.